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前瞻熱點:飼料行業仍有增長潛力

2019/10/28 6:48:21      大眾證券報      

豬肉價格持續上漲,替代效應下禽養殖和水產養殖景氣度有望延續,禽料和水產料需求有望保持增長。未來隨著產業一體化趨勢的發展,龍頭集中度有望不斷提升。

飼料行業市場空間大

今年以來從中央到地方密集出臺各項政策促進生豬養殖。由于豬價持續上漲,我國生豬養殖預期頭均盈利不斷回升。政策支持加盈利回升驅動,生豬補欄量有望逐步回升,拉動豬料需求逐步回升。豬肉價格持續上漲,替代效應下禽養殖和水產養殖景氣度有望延續,禽料和水產料需求有望保持增長。

“十二五”期間,我國飼料產量穩居世界首位,約占全球飼料總產量的25%。2018年,全國飼料總產量達到2.28億噸;全國飼料工業總產值8872億元;總營業收入8689億元,同比增長6%。與發達國家相比,我國人均肉類消費量仍然較低。未來隨著收入持續提升,我國居民肉類消費仍將保持穩定增長,拉動養殖業發展。規模化養殖趨勢將推動飼料普及率的提升。

龍頭集中度將提升

根據全國飼料工業協會統計數據顯示,2016年我國飼料平均單廠產能僅2.97萬噸,遠低于發達國家飼料業平均水平。從龍頭公司的產量占比來看,產量處于前三的公司包括新希望、海大集團和雙胞胎集團2018年CR3產量占比約為16.6%。與德國、日本CR3在30%以上的集中度相比,我國龍頭集中度還有較大提升空間。

此外,產業鏈一體化是趨勢。美國70%以上的飼料公司都是一體化生產經營模式。美國飼料龍頭嘉吉公司從最初的糧商,逐步發展到飼料、養殖、屠宰、食品及食品配料等業務。A股上市的飼料公司均已向產業鏈縱向延伸。目前涉足較多的業務是生豬養殖、禽養殖,部分公司有涉足動保、獸藥、屠宰或食品等業務。

投資建議>>> 

未來隨著產業一體化趨勢的發展,龍頭集中度有望不斷提升。建議關注行業龍頭新希望、海大集團、唐人神等。 東莞證券

(編輯:gifberg)
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