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美股:風險事件或卷土重來

2019/10/28 10:30:47      一財網      

美股新高在望但并非坦途,風險事件下周或卷土重來

受貿易形勢回暖等利好因素推動,美國股市再次迎來了沖擊歷史新高的良機。

未來一周,美股將迎來財報季、經濟數據和美聯儲決議等多重因素考驗,重新回到年內低位的波動性及貨幣政策的不確定性或暗示美股沖頂之路并非坦途。

財報季漸入佳境 

接下來的一周美股將迎來本財報季中最忙碌的階段,將有近1/3的標普500指數成分股陸續公布財報,其中不乏蘋果、谷歌等明星公司。根據財經數據提供商FactSet的報告,目前共有199家標普成分股公布財報,高達78%的企業業績好于預期,但整體盈利增速較去年同期下滑16%。

在美聯儲議息會議前,企業財報的表現對股指的影響十分明顯,波音、卡特彼勒的利空業績曾拖累道指大幅低開,而微軟三季報營收、盈利創預期則讓其成為24日標普500指數由跌轉漲的最大動力。目前科技五巨頭FAANG中,奈飛和亞馬遜已經發布財報,而剩下的三家也將在本月底前揭曉三季度業績。

谷歌28日將發布財報,二季度財報曾讓其股價刷新近四年最大漲幅。目前市場預期公司三季度營收403億美元,同比增長20%,每股盈利EPS 12.28美元,同比下滑6%。云計算業務將成為最大焦點,二季度相關業務營收為80億美元,在不到18個月的時間里翻了一番。瑞銀分析師謝里丹(Eric Sheridan)表示,谷歌的云計算部門似乎正蓄勢待發,在管理、銷售人才、產品創新和定價能力方面的優勢似乎在推動形成一種非常穩健的盈利能力。

蘋果和臉書(Facebook)30日都將發布財報。蘋果今年以來公司股價已經累計上漲56%,是目前道指成分股中表現最好的,市值首次突破1.1萬億美元。目前機構預期蘋果三季度營收629億美元,同比持平,每股盈利EPS 2.83美元,較去年同期2.91美元小幅下滑,這也意味著本財年蘋果營收和盈利將自2001年以來第二次出現雙降局面。投資者目前最關注的是公司前景,如即將開始的假日季表現及其服務業務的增長預期。摩根士丹利分析師休伯蒂(Katy Huberty)認為蘋果的業績指引值得關注,市場對5G iPhone充滿期待,包括Apple TV+在內的新業務也有望帶來驚喜。

重磅經濟數據將陸續出爐

作為經濟的晴雨表,即將公布的一系列重磅數據也將對美股走勢產生影響。值得關注的包括美國10月咨商會消費者信心指數、消費核心PCE物價指數、三季度國內生產總值(GDP)和最新非農就業報告。

消費占到美國經濟總量的近七成,因此消費者信心的變化可以視為經濟前景的風向標。25日公布的數據顯示,美國10月密歇根大學消費者信心指數較月初有所回落,項目調查負責人科爾丁(Richard Curtin)表示,各種不確定性因素將使消費者專注于可能對樂觀情緒造成威脅的潛在風險因素。上月月咨商會消費者信心指數環比回落9.1,大幅不及市場預期,目前機構預測10月將小幅回升,但依然會低于年內均值。

制造業持續疲軟、9月零售銷售下滑等利空數據為11月1日公布的美國三季度GDP數據蒙上陰影。目前華爾街機構已經將上季度美國消費者支出增長預期已經下調至2.5%,受此影響相應增速預測區間為1.2%~1.9%,或刷新特朗普當選美國總統以來的最低值。

牛津經濟研究院美國宏觀經濟學家博斯特揚基奇(Kathy Bostjancic)向第一財經記者表示,她預計美國三季度經濟增速在1.5%左右,且四季度也很難出現明顯改善。從近期的數據看,制造業依然步履蹣跚,而核心資本訂單數據連續兩個月下滑則顯示出企業投資信心的低迷。不過她認為美國經濟衰退的風險依然較低,雖然制造業低迷可能持續一段時間,但溫和的薪資增速和穩固的就業市場依然是對假日季消費數據的有力保障。

通脹和就業是美聯儲關注的最大焦點。作為美聯儲最青睞的通脹指標,機構預測美國9月核心PCE物價指數年化季率為1.7%,與2%的設定目標略有差距,此前紐約聯儲公布的未來三年通脹預期水平已經降至有記錄以來最低點,這可能會引起美聯儲的擔憂。10月非農就業報告并不被看好,美國勞工部25日公布報告顯示,通用汽車罷工將可能導致當月就業人口減少至少4.6萬人。機構預測本月美國將新增非農就業人口9萬~10萬人,失業率較上月回升0.1個百分點至3.6%。

美聯儲政策預期撲朔迷離

美聯儲將迎來年內倒數第二次議息會議,貨幣政策的變化對美股未來走勢異常關鍵,美股重返高位與政策預期轉向有直接關系。市場預期美聯儲將連續第三次降息,芝商所(CME)利率觀察工具顯示,美聯儲10月降息25個基點的概率為。根據聯邦公開市場委員會(FOMC)票委的近期表態,雖然存在一定分歧,但考慮到全球經濟放緩及地緣政治因素等不確定性對美國經濟的壓力,最終的表決結果將與9月類似,依然可能出現2張左右的反對票。

不過機構對接下來美聯儲的政策走向存在分歧。高盛和巴克萊認為這一次很可能是本輪降息周期的最后一次,高盛稱10月降息后指標利率將在該水平維持一段時間,美聯儲或將在其聲明中調整一些措辭,以暗示今年的第三次降息將完成鮑威爾所謂的“周期中調整”,削弱寬松基調以評估降息效果。預計鮑威爾的表態將偏強硬,重申經濟前景樂觀,但保留強調依賴數據以及在前景惡化時迅速做出反應的能力的說法。

渣打則預計美聯儲將在10月和12月連續降息,該行在研報中指出經濟增長放慢的跡象及溫和的通脹預期為降息提供了條件,而企業邊際利潤下滑及消費者開支增幅放緩則應該讓美聯儲引起警惕。雖然美聯儲內部有不少官員對進一步降息持保留意見,但如果經濟增長持續乏力,12月降息的概率依然不容忽視。

隨著近期美股上漲,指數波動率逐漸回落芝加哥期權交易所(CBOE)“恐慌指數”(VIX) 25日收報12.65,回到年內低點附近,當天交易所成交情況顯示,看漲期權交易量幾乎是看跌期權交易量的2倍。目前的市場環境與7月和9月有相似之處,美聯儲議息會議前夕股市走高伴隨波動率下降,但這兩次市場都經歷了短期回調,因此不少資金正在逐步押注美股近期會可能再次出現波動行情。

(編輯:gifberg)
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